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李嘉诚家眷旗下的长江和记实业有限公司（长和）于2025年3月4日晓示丁香，拟以228亿好意思元（约合东说念主民币1657亿元）向贝莱德（BlackRock）牵头的财团出售其天下口岸业务中枢钞票，其中包括巴拿马运河两头口岸运营商——巴拿马口岸公司（PPC）90%的股权。这次交往波及天下23个国度的43个口岸，激发商场世俗体恤。

1. 交往中枢内容

出售钞票鸿沟：包括巴拿马口岸公司（PPC）90%股权，该公司领有并运营巴拿马运河两头的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港。此外，交往涵盖长和旗下和记口岸控股（HPHS）及和记口岸集团控股（HPGHL）的80%天下权力，波及43个口岸、199个泊位及智能船埠系统等中枢资源。

保留钞票：中国香港和内地的口岸（如盐田国际、香港国际货柜船埠）未在出售之列，仍由和记口岸相信握有。

交往金额与收益：总企业价值为228亿好意思元，长和预测得到逾190亿好意思元现款收入，净欠债率将从23.6%降至18%以下。

2. 交往布景与地缘政事干系

巴拿马运河的计谋地位：该运河承担天下6%的海运贸易量，2024财年净收入达34.53亿好意思元。长和自1997年起放手运河两头口岸，贪图权续约至2047年。

特朗普政府的施压：2024年末以来，特朗普屡次声称巴拿马运河是“好意思国遑急钞票”，致使胁迫以武力“收回放手权”。这次贝莱德财团接盘被视为好意思国通过本钱力量转折影响运河运营的策略，可能推动分辩化收费等“好意思国优先”政策。

巴拿马与中国的态度：巴拿马总统穆利诺及中国驻巴使馆均否定“中国放手运河”的说法，强调好意思国才是试图打扰运河事务的一方。

3. 商场反映与交往发扬

股价大涨：音信公布后，长和股价单日涨幅超21%，市值激增超400亿港元。商场合计交往价钱远超预期（此前口岸业务估值仅105亿好意思元），且套现资金可能用于派息或新投资。

交往不细目性：需通过12个法则统领区的反附近审查（包括欧盟和好意思国），并获长和鼓励会批准。巴拿马政府也需证明交往条件。

4. 李嘉诚的买卖策略分析

侧目政事风险：特朗普的施压及巴拿马新政府对合营的审查（如2024年审计）可能是出售动因之一。李嘉诚历来强调“不涉政事”，这次交往被视为提前侧目潜在的地缘打破。

优化钞票结构：保留高利润率的大中华区口岸（EBITDA利润率47.62%），出售国际钞票以聚焦风险更低的商场，同期改善集团现款流。

5. 潜在影响

天下航运神气：贝莱德财团将放手天下10.4%的集装箱船埠蒙眬量，踏进天下前三口岸运营商，可能推动国际航运轨则向好意思国利益歪斜。

中好意思博弈：交往或加重中好意思在拉好意思地区的影响力竞争，但长和的退出可能暂时简略围绕运河的告成打破。

总 结

这次交往既是长和钞票优化的遑急举措丁香，也折射出天下化落潮下买卖与政事的复杂交汇。尽管长和强调交往“熟识买卖性质”，但其地缘政事影响已激发国际社会世俗商讨。将来需体恤巴拿马政府审批及反附近审查发扬，以及好意思国本钱对运河运营的践诺放手策略。